zt外汇知识连载之5

veritas2003 · 发表于 1-9-2006 14:18:00|来自：美国

二、技术分析技术分析研究以往价格和交易量数据，进而预测未来的价格走向。此类型分析侧重于图表与公式的构成，以捕获主要和次要的趋势，并通过估测市场周期长短，识别买入/卖出机会。根据您选择的时间跨度，您可以使用日内（每5分钟、每15分钟、每小时）技术分析，也可使用每周或每月技术分析。 基本理论 道琼斯理论 这一技术分析中最古老的理论认为，价格能够全面反映所有现存信息，可供参与者（交易商、分析家、组合资产管理者、市场策略家及投资者）掌握的知识已在标价行为中被折算。由不可预知事件引起的货币波动，比如神的旨意，都将被包含在整体趋势中。技术分析旨在研究价格行为，从而做出关于未来走向的结论。 主要围绕股票市场平均线发展而来的道琼斯理论认为，价格可演释为包括三种幅度类型的波状－－主导、辅助和次要。相关时间周期从小于3周至大于1年不等。此理论还可说明反驰模式。反驰模式是趋势减缓移动速度所经历的正常阶段，这样的反驰模式等级是33%、50%和66%。波纳契反驰现象（也就是常说黄金分割率） 这是一种广为使用，基于自然和人为现象所产生的数字比率的反驰现象组。此现象被用于判断价格与其潜在趋势间的反弹或回溯幅度大小。最重要的反驰现象等级是38.2%、50%和61.8%。 埃利奥特氏波（也就是常说的波浪理论） 埃利奥特派学者以固定波状模式将价格走向分类。这些模式能够表示未来的指标与逆转。与趋势同向移动的波被称为推动波，而与趋势反向移动的波被称为修正波。埃利奥特氏波理论分别将推动波和修正波分为5种和3种主要走向。这8种走向组成一个完整的波周期。时间跨度可从15分钟至数十年不等。 埃利奥特氏波理论具有挑战性的部分在于，1个波周期可用8个子波周期组成，而这些波又可被进一步分成推动和修正波。因此，埃利奥特氏波的关键是能够识别特定波所处的环境。埃利奥特派也使用斐波纳契反驰现象来预测未来波周期的峰顶与谷底。技术分析的内容有哪些？ 发现趋势 关于技术分析，您首先听说的可能会是下面这句箴言：“趋势是您的朋友”。找到主导趋势将帮助您统观市场全局导向，并且能赋予您更加敏锐的洞察力－－特别是当更短期的市场波动搅乱市场全局时。每周和每月的图表分析最适合用于识别较长期的趋势。一旦发现整体趋势，您就能在希望交易的时间跨度中选择走势。这样，您能够在涨势中买跌，并且在跌势中卖涨。 支撑和阻力 支撑和阻力水准是图表中经受持续向上或向下压力的点。支撑水准通常是所有图表模式（每小时、每周或者每年）中的最低点，而阻力水准是图表中的最高点（峰点）。当这些点显示出再现的趋势时，它们即被识别为支撑和阻力。买入/卖出的最佳时机就是在不易被打破的支撑/阻力水准附近。 三、技术分析应用   外汇走势图可以用不同的时间间隔做基准，有5分钟、10分钟、1小时，4小时以及日线图、周线图或月线图，这取决于您打算持有外汇部位的时间。如果在几个小时内您要做多次的进出，则5分钟或是10分钟走势图就是最好的参考指标。如您打算持有这个部位一段时间，甚至是几天，您或许需要4小时图或是日线图。周线图及月线图则是将几周或是几个月的价格变动显现在走势图中，并且时间间隔较长的图形中，影响价格的因素越容易被过滤掉，因此周线图及月线图适合用来做长线市场趋势分析的最好工具。 分别观察欧元对美元5分钟、30分钟、1小时以及4小时的走势图，并画出支撑线及阻力线。特别注意观察当价格突破支撑线或阻力线时，市场走势通常会呈现出很强的力道。 四、两种分析的比较  有关金融市场分析的主要争论之一在于基本面分析和技术分析这两种主要分析层面的效用性比较。在外汇市场中，一些研究论断表明，基本面分析在预测长期趋势（超过1年）方面更为有效，而技术分析则更适合于较短的时间跨度（0－90天）。专家建议，两种方法结合使用将最适用于3个月至1年的时间段。 尽管如此，更深入的经验证据显示，对长期趋势的技术分析有助于识别较长期的技术波状，而且基本面因素确实会触发短期发展。 让我们将1999年美元对日元汇率下跌作为实例。此货币对在该年下半年损失了16％，达到101.90的年度最低值。基本面分析和技术分析两者都能解释跌势的原因。基本面分析将其归咎于持续进入日本资产市场的资本流，这反映了投资者对于日本经济复苏日益增强的乐观。技术分析家很可能以下面这一简单论据来解读这种移动：市场语言发出一个清晰的向下声调，而此声调在突破主要技术界标（115日元和110日元）后变得震耳欲聋了。 这样，技术分析和基本面分析都得出了相同的结论。然而问题却藏匿在细节中。在重要支撑/阻力水准被突破后，对技术分析一无所知的基本面分析家会面临遗漏主要市场转向的风险。 反而言之，一位轻基本面分析和新闻发布，倚重技术分析的分析家必定会错过欧元对美元汇率的反弹。此次反弹正是由1999年7月19日效果超过预期的德国商业行情调查（IFO）的发布所触发。时至当日，欧元已经下跌15％，到达1.010美元的历史最低点。大多数市场观察家－－基本面分析家和技术分析家－－都预测欧元将跌破1.00美元。技术分析家以心理因素、动量和移动平均数列作支持进一步下跌的论据，而侧重于基本面因素的分析家在注意到此篇有力调查后，就立即选择欧元，退出持有的多头美元头寸。当天，欧元对美元跳高200点，在紧接着的第二天又跳高260点，并在第三天再次跳高150点。仅在两周内，欧元/美元汇率飚升800多点。 显而易见，IFO调查的发布并不是欧元反弹7％的唯一原因。在接着的几周内，其它因素也相继开始支持此币种，包括欧元区整体经济基本面要素的持续改善，以及欧洲中央银行日益强硬的姿态（支持更高的利率）。无论怎样，IFO调查的发布是改变对欧元期望值的转折点。 人们常常认为，将基本面分析与技术分析结合使用是徒劳无用的。由于是两种截然相反的类型，技术和基本面分析经常被指为具有相互排斥性。然而，仍有相当数量的交易商（甚至本能地）将两种方法结合使用。因此，侧重技术分析的交易商常常关注中央银行会议，仔细研究就业报告，并时刻留意最新通货膨胀数字。同样地，基本面分析交易商经常会计算主要和次要支撑水准，判断反驰结构的百分比。 在外汇市场中，并不存在计算基本面和技术分析最佳结合法的具体公式。一些计算机软件套餐自称能够作出这种决策，根据经济、技术和数量参数使一种方法对另一种方法加权。但是，这些决策都基于源自以往市场间动态模型和技术及基本面行为的模式。这些预先制定的框架模式很难自如应对瞬息万变的外汇市场。 五、预期和行情 毋庸置疑，基本面和技术要素对于判断外汇动态是至关重要的。但是，还有两个要素对于理解市场的短期走向起着不可忽视的作用，那就是预期和行情。这两个词虽然听来相似，但实际上却大相径庭。 预期形成于经济统计和金融数据发布之前。仅仅注意发布的数字并不足以掌握货币的未来走势。例如：如果美国内生产总值增长7％，增幅高于上季的5％，那么美元并不一定会象您期望地那样浮动。如果市场预报预期增长率为8％，那么7％的记录可能令人失望，从而在您没有注意到此预报的情况下，引起与您的期望完全不同的市场反应。 但是，预期会被市场行情占得先机。这是关于某种汇率的主导市场态度，此态度可能源自对特定国家整体经济评估、整体市场侧重或其它外部因素。再以上述美国国内生产总值为例；即使结果数字7％与预报相差整整1个百分点，市场也可能不作任何反应。可能的理由是，无论实际和预报数字如何，行情仍可是美元涨势。此类情况可归因于富实的美国资产市场，或者反向货币（欧元、日元或者英磅）不佳的基本面状况。 通常可与“行情”替换使用的词是“心理因素”。在2000年最初的两个月中，尽管欧元区的基本面要素持续好转，但是欧元对美元仍旧经历了猛烈的卖出压力。这是因为，市场心理因素基于零通胀率的延续迹象而明确地支持美元资产，再次提高美国利率的行情有利于美国的收益差额，而不会破坏经济增长。 六、两种学派   外汇交易分成两大门派，基本面分析与技术面分析，这两种不同的学说都有自己独特对市场解读方法与理论。基本面分析与技术面分析各有一套对市场解读的方法与理论。基本面分析着重于了解外汇价格变动的背后因素，而技术面分析则是重视研究价格本身的波动。 技术面分析 技术面分析重视研究价格本身的波动，而过去的价格资料可以用来预测将来市场的走势。技术分析所假定的前提是，所有市场的讯息都会在价格上正确的反映出来。因此，只要研究价格本身的波动就可以做出外汇的操盘策略了。技术分析的工具就是外汇的走势图，利用走势图来找出价格的模型和趋势，然后选择进场点下单。最基本的技术分析就是市场的趋势线，而分析的重点就是能够在趋势线成型的之前而将它认出来。 基本面分析 基本面的分析重点则放在研究经济、社会或政治的力量而造成供给与需求的改变。基本面分析观察总体经济的各项指标，例如经济成长率、利率平准、通货膨胀及失业率。然而，并没有一个单一的指标可以贯穿基本面分析，而是由许多的理论结合起来衡量货币应有的价格。 技术面或基本面 大部分经由Huge Forex交易的投资人比较倾向于技术面的分析，因为学习技术分析比较容易，而且技术分析可以同时追踪几组不同的货币组合，基本面的分析则要从市场上千奇百种的讯息中找到影响市场变动的蛛丝马迹。外汇市场比较容易发展出强势的走向，因此技术分析会实用一些。一但投资人对于技术分析有一定的熟悉程度，技术分析很容易可以套用在不同的时期或是不同的货币上面。

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