期货理论的摘抄

leo8404 · 发表于 28-9-2006 00:46:00|来自：新加坡

下面的一些内容是关于期货基础知识的摘抄，喜欢大家喜欢.      一。期货交易的定义：     所谓期货交易，是指交易双方在期货交易所集中买卖期货合约的交易行为。      在现货市场上，买卖双方一方交货，另一方付款，或通过谈判和签订合同达成交易。合同中可规定商品的质量、数量、价格和交货时间、地点等。   ??期货交易是在现货交易基础上发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。期货合约对商品质量、规格、交货的时间、地点等都做了统一的规定，唯一的变量是商品的价格。买卖者交纳一定的保证金后，按一定的规则就可以通过商品期货交易所公开地竞价买卖。交易遵从“公开、公平、公正”的原则。一般情况下，大多数合约都在到期前以对冲方式了结，只有极少数要进行实货交割。 ??期货 交易与现货交易有相同的地方，如都是一种交易方式、都是真正意义上的买卖、涉及商品所有权的转移等，不同的地方有以下几点：    1、买卖的直接对象不同。现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。而期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少手或多少张期货合约。    2、交易的目的不同。现货交易是一手钱、一手货的交易，马上或一定时期内进行实物交收和货款结算。期货交易的目的不是到期获得实物，而是通过套期保值回避价格风险或投资获利。 3、交易方式不同。现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸于法律。期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。一对一谈判交易（或称私下对冲）被视为违法。    4、交易场所不同。现货交易一般分散进行，如粮油、日用工业品、生产资料都是由一些贸易公司、生产厂商、消费厂家分散进行交易的，只有一些生鲜和个别农副产品是以批发市场的形式来进行集中交易。但是，期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易，不能进行场外交易。    5、保障制度不同。现货交易有《合同法》等法律保护，合同不兑现即毁约时要用法律或仲裁的方式解决。期货交易除了国家的法律和行业、交易所规则之外，主要是经保证金制度为保障，以保证到期兑现。    6、商品范围不同。现货交易的品种是一切进入流通的商品，而期货交易品种是有限的。主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。    7、结算方式不同。现货交易是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清。期货交易由于实行保证金制度，必须每日结算盈亏，实行逐日盯日制度。结算价格是按照成交价为依据计算的。     二。常用的期货分析方法：    在当今世界各国期货市场中，分析期货价格的方法主要分为基本因素分析法和技术图表分析法两大流派，两者之间相互独立。基本因素分析法较注重中长线分析，较适合于掌握现货行情的大现货商和消息灵通的投资者使用；而技术图表分析法是以价格的动态和规律性为主要对象，结合对价、量、时间之间的关系的分析，以帮助投资者判断行情并选择投资机会,对于中长线、短线分析尤其是掌握入市时机更为有效，对于小投资者更为适合。不过两种分析方法可以相互借鉴，关键是投资者选择合适自己特点的方法。      　　 A。基本因素分析法或叫（基本面分析）    　　是从商品的实际供求和需求对商品价格的影响这一角度来进行分析的方法。这种分析方法注重国家的有关政治、经济、金融政策、法律、法规的实施及商品的生产量、消费量、进口量和出口量等因素对商品供求状况直接或间接的影响程度。商品价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响，即任何减少供应或增加消费的经济因素，将导致价格上涨的变化；反之，任何增加供应或减少商品消费的因素，将导致库存增加、价格下跌。然而，随着现代经济的发展，一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用，这就使提投资市场变得更加复杂，更加难以预料。影响价格变化的基本因素要概括起来主要有以下八个上面：      　　1.供求关系。期货交易是市场经济的产物，因此，它的价格变化受市场供求关系的影响。当供大于求时，期货价格下跌；反之，期货价格就上升。 　　2.经济周期。在期货市场上，价格变动还受经济周期的影响，在经济周期的各个阶段，都会出现随之波动的价格上涨和下降现象。 　　3.政府政策。各国政府制定的某些政策和措施会对期货市场价格带来不同程度的影响。 　　4.政治因素。期货市场对政治气候的变化非常敏感，各种政治性事件的发生常常对价格造成不同程度的影响。 　　5.社会因素。社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。      　　6.季节性因素。许多期货商品，尤其是农产品有明显的季节性，价格亦随季节变化而波动。 　　7.心理因素。所谓心理因素，就是交易者对市场的信心程度，人称“人气”。如对某商品看好时，即使无任何利好因素，该商品价格也会上涨；而当看淡时，无任何利淡消息，价格也会下跌。又如一些大投机商品们还经常利用人们的心理因素，散布某些消息，并人为地进行投机性的大量抛售或补进，谋取投机利润。 　　8.金融货币变动因素。在世界经济发展过程，各国的通货膨胀，货币汇价以及利率的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对期货市场带来了日益明显的影响。     B。技术图表分析法或叫（技术分析） 　　技术图表分析作为投资分析的一种方式，它的依据是基于三个假设，即： 　　⒈价格反映市场一切； 　　⒉价位循一定方向推进； 　　⒊历史是回重演的。 　　根据第一个假设，技术分析时并不需要关注价位为何变动，只关心价位怎样变动。第二个假设是借用牛顿力学第一定律“在没有任何外力影响下，物体会遵循一定方向恒速前进”，价位就有如有形物体一样，也是会沿着一定方向前进，直到受到外来因素的影响。历史会重演则反映了市场参与者的心理反应。      　　技术图表分析的基本原理可归纳为以下几点： 　　⒈价格是由供求关系决定的； 　　⒉商品的供求关系又是由各种合理与非合理的因素决定的； 　　⒊忽略价格微小波动，则价格的变化就会在一段时间内显示出一定的变化趋势； 　　⒋价格的变化趋势会随市场供求关系的变化而变化。技术分析的基本方法就是以过去投资行为的轨迹为依据，考察未来或潜在的投资机会。    　　技术图表分析常用的工具有： 　　1.Ｋ线图 　　2.成交量 　　3.趋势线 　　4.移动平均线 　　5.图形分析法 　　6.缺口理论 　　7.波浪理论    　　什么是Ｋ线图 　　Ｋ线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线，最早起源于日本德川幕府时代的米市交易，经过二百多年的演进，现已广泛应用于证券市场的技术分析中，成为技术分析中的最基本的方法之一，从而形成了现在具有完整形式和分析理论的一种技术分析方法。Ｋ线根据计算单位的不同，一般分为：日Ｋ线、周Ｋ线、月Ｋ线与分钟Ｋ线。它的形成取决于每一计算单位中的四个数据，即：开盘价、最高价、最低价、收盘价。当开盘价低于收盘价时，Ｋ线为阳线（一般用红色表示）；当开盘价高于收盘价时，Ｋ线为阴线；当开盘价等于收盘价时，Ｋ线称为十字星。当Ｋ线为阳线时，最高价与收盘价之间的细线部分称为上影线，最低价与开盘价之间的细线部分称为下影线，开盘价与收盘价之间的柱状称为实体。 　　由于Ｋ线的画法包括了四个最基本的数据，所以我们可以从Ｋ线的型态可判断出交易时间内的多、空情况。当开盘价等于最低价，收盘价等于最高价时，Ｋ线称为光头光脚的大阳线，表示涨势强烈；当开盘价等于最高价，收盘价等于最低价时，Ｋ线称为大阴线，表示股价大跌；当开盘价等于收盘价时，且上影线与下影线相当时，Ｋ线称为大十字星，表示多空激烈交战，势均力敌，后市往往会有所变化，当十字星出现在Ｋ线图的相对高位时，该十字星称为暮星；当十字星出现在Ｋ线图的相对低位时，该十字星称为晨星。综合Ｋ线型态，其代表多空力量有大小之差别，以十字星为均衡点，阳线为多方占优势，大阳线为多方力量最强，阴线为空方占优势，大阴线为空方力量最强。应该注意的是，投资者在看Ｋ线时，单个Ｋ线的意义不大，而应与以前的Ｋ线作比较才有意义。

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leo8404 · 发表于 28-9-2006 00:48:00|来自：新加坡

四。相对强弱指数RSI 　　在市场中流传着这样一句话：“会买的是徒弟，会卖的是师傅”。这说明了卖的重要性。有的投资者，却经不起庄家的洗盘，早早抛货出局，出局后大涨，令人后悔不已；有的投资者虽经受住庄家的洗盘，价格也一路上扬到高峰，却舍不得卖，到头来是竹蓝打水一场空。所以卖出时机的掌握的好坏直接可反映投资者的投资水平。 什么时候才是最好的出货时机？如何识别股价的顶部呢？这里向大家介绍一种方法：相对强弱指数背驰判断法。 相对强弱指数简写为ＲＳＩ。根据其原理与应用规则，我们可得到运用ＲＳＩ的技巧：盘整时，ＲＳＩ一底比一底高，说明买盘很强，后市看好；一底比一底低，后市看淡。股价创新高，ＲＳＩ同步创新高，后市仍看好；股价创新低，ＲＳＩ并未创新低，股价可能反转上升。但是ＲＳＩ不可以机械运用，尤其是在庄家介入的情况下，ＲＳＩ在８０以上时，股价仍有上涨，单纯用ＲＳＩ超买来寻找顶部不甚可靠。将ＲＳＩ与Ｋ线配合，寻找顶背驰现象，是一种掌握顶部的较好方法。
 　　所谓顶背驰，是指股价在一个上升趋势中，先创出某个新高点，ＲＳＩ也相应地在８０以上创出一个新高点，之后股价回落，ＲＳＩ也同步回落，当股价再次上冲，并超过上次高点又创新高时，ＲＳＩ虽也向上运动，却无法突破上次高点，这时股价再次回落，ＲＳＩ也调头向下，始终不能再创新高，就这样，股价在超买状态下一浪高于一浪向上运动，ＲＳＩ在８０以上却走势疲软，一浪低于一浪，这种技术指标与股价走势不相紊合的情况，称为背驰。背驰现象的出现预示着未来股价走势的反转。ＲＳＩ顶背驰是股价见顶回落的提前预示信号，这也是庄家拉高出货时无法掩盖的出货信号。
 　　在ＲＳＩ顶背驰的同时，可能也会出现成交量与股价背驰的现象，这是顶部的另一个重要特征，股价上升时，成交量趋于减少，说明市场购买力下降，想买的人都已买入，市场缺乏进一步上升的动力，很可能面临下跌之势。

leo8404 · 发表于 28-9-2006 00:49:00|来自：新加坡

五。期货交易中常用到的几种理论：
 A。缺口理论 　　缺口是指股价在连续的波动中有一段价格没有任何成交，在股价的走势图中留下空白区域，又称为跳空。在Ｋ线图中缺口反映出某天股价最高价比前一天最低价还低或者最低价比前一天最高价还高。 　　缺口一般分为：普通缺口、突破缺口、持续性缺口、消耗性缺口、除权缺口五种。 　　⒈普通缺口：在股价变化不大的成交密集区域内出现的缺口，称为普通缺口，一般缺口不大，这种缺口通常发生在耗时较长的整理形态或者反转形态中，出现后很快就会在几天内填上。普通缺口的确认可以帮助投资者判断出当前处于盘势。 　　⒉突破缺口：在成交密集的反转或整理形态完成之后，股价突破阻力或跌破支撑时出现大幅度上涨或下跌所形成的缺口，称为突破缺口。这种缺口的出现一般视为股价正式突破的标志。在股价向上突破时，必带有大成交量的配合。缺口越大，股价未来的变动越剧烈。 　　⒊持续性缺口：指涨升或下跌过程中出现的缺口，它常在股价剧烈波动的开始与结束之间一段时间内形成。这种缺口又称为测量缺口，即股价到达缺口后，可能继续变动的幅度一般等于股价从开始移动到这一缺口的幅度。 　　⒋消耗性缺口：股价在大幅度波动过程中作最后一次跳跃，使股价大幅度变动形成的缺口称为消耗性缺口。这种缺口的分析意义是能够说明维持原有变动趋势的力量已经减弱，股价即将进入整理或反转形态。 　　⒌除权缺口：由于制度因素的原因，股价在上市公司送配后，股价会出现除权、除息缺口，表现在除权价与股权登记日的收盘价之间的跳空。这种缺口的出现为股价在新的一轮波动中提供了上升空间，诱发填权行情。
B。波浪理论 　　波浪理论是技术分析领域中的一个重要组成部分。该理论是由技术大师艾略特发明的一种价格趋势分析工具，即根据周期循环的波动规律来分析和预测股指与股价的走势。 　　其理论阐述如下：股价连续地经历５次波动而上升，当完成了上升５次波动（称之推动浪）后，接着会出现３次波动（称之为调整浪）的下降。如此８次波动构成股价变动的一个循环。接着又开始第二次上升５浪和下降３浪的调整。最后以上升５浪宣告全部上升过程结束。在最后阶段，将不会出现像前两次那样小的３次调整浪，代之将出现对上升过程中全部５次上升浪进行调整的大幅度３次波动。该理论的循环是以“八浪循环”为基础的。在每个上升／下降的完整过程中均包含有一个八浪循环，且大循环中有小循环，小循环中有更小的循环。 　　在波浪理论中，上升５浪被分别称为１、２、３、４、５浪，下降３浪分别被称为Ａ、Ｂ、Ｃ浪，其中１、３、５、Ｂ浪趋势向上，２、４、Ａ、Ｃ浪趋势向下。 　　该理论应用规则如下： 　　⒈推动浪的５个组成浪有四个规律，分别是在同一级循环中： 　　⑴浪２绝不能低于浪１的起点； 　　⑵在浪１、３、５中，浪３的长度不能是三者中最短的一个； 　　⑶假如浪１、３、５中任何一个浪成为延长浪，其余两个浪的持续时间及幅度会趋于一致； 　　⑷浪４的底不可低于浪一的顶。 　　⒉浪３通常为延长浪，是最具爆炸力及幅度最大的主浪。 　　⒊根据黄金分割率，浪３的幅度＝浪１的幅度Ｘ1.618或2.618。 　　⒋浪５的幅度＝浪１起点至浪３终点的总幅度Ｘ（0.382～0.618）。 　　⒌浪５的涨势通常小于浪３，当浪５终点低于浪３的终点时，为失败浪。 　　⒍在调整狼的３浪中，会出现“之字”、“不规则”、“三角形”等形态。 　　投资者在掌握了波浪理论的基本原理后，正确运用波浪理论的关键，则在于准确把握各浪的特征与在各浪市场的表象，预计其“幅度”和“宽度”。 　　波浪理论的上升５浪我们可认为股市的多头市场，相反下跌３浪为空头市场，其相应的股市特征如下： 　　⒈浪１是八浪循环的开始，也是多头市场的启动，通常是上升５浪中最短的，其上升浪的延长浪的幅度大小是浪１决定的。所以，一般投资者将浪１的大小作为入市的重要依据。 　　⒉浪１上升后，由于空头的抛压还大于多头，因此，浪２调整回落时，其回挡的幅度往往很深，有时跌至近浪１的起点，此时应视为再次抄底的大好机会。 　　⒊浪３往往是最有爆炸力的延长浪，且为上升主浪，是多头市场的稳定上涨期，这段股市行情上升的持续时间及幅度经常最长，尤其，在突破浪１顶点时，是最强烈的买进信号。 　　⒋在浪５中，属多头市场的交易活动沸腾阶段，二、三线股票涨幅常常大于蓝筹股的涨幅，投资于投机股、偏门股往往获利颇多，但值得注意的是，股市即将进入空头市场。 　　⒌浪Ａ出现时，大多数投资者心态还比较乐观，持观望态度，实际上空头市场已经开始来临了。 　　⒍浪Ｂ出现上升行情，投资者在此时注意不要陷入庄家的“多头陷阱”，而被高位套牢。此浪通常称为逃命浪，是最后的出货机会。 　　⒎浪Ｃ是跌势强劲、跌幅大、时间长的全面性下跌浪，是最具杀伤力的一浪，此时要谨慎出入股市。 　　艾略特的波浪理论是一套主观性强的分析工具，不同的分析者对浪的数法不同，对浪的划分也很难准确界定，对投资者的判断力要求较高。同时该理论主要用于对市场大势总趋势的分析预测，不适合对个股的分析预测。
 六。国际期货交易度量衡换算
 　　Bushel weights 蒲式耳重量单位
 　　wheat and soybeans 小麦和大豆 1bushel 蒲式耳 =60 lbs 磅
 　　corn ，sorghum and rye 玉米，高梁和黑麦 1bushel 蒲式耳 =56 lbs 磅
 　　oats 燕麦 1bushel 蒲式耳=40 lbs 磅
 　　Bushel to tonnes 蒲式耳与吨的换算
 　　wheat and soybeans 小麦和大豆 1 bushels 蒲式耳＝ 0.027216吨
 　　corn sorghum and rye 玉米，高梁和黑麦 1 bushels 蒲式耳＝ 0.0254 吨
 　　oats 燕麦 1 bushels 蒲式耳=0.0172 吨
 　　1 tonne(metric ton)equals 吨等于
 　　2204.622lbs 磅;1,000kilograms 千克;22.046hundredweight 美担;10 quintals 公担; 　　36.7437 bushels 蒲式耳 of wheat or soybeans 小麦和大豆; 　　39.3683 bushels 蒲式耳 of corn ,sorghum or rye 玉米，高梁和黑麦; 　　58.0164 bushels 蒲式耳 oats 燕麦; 　　4.5929cotton bales (the statistical bale used by the USDA and ICAC contains a netweight of 480pounds of lint); 　　Area measurement 面积
 　　1 square inch 平方英寸=6.45 sq.centimetres 平方厘米
 　　1 square foot 平方英尺=144 sq.in.平方英寸 =9.29 sq.decimetres 平方分米
 　　1 square yard 平方码=9 sq.ft. 平方英尺 =0.836 sq.metre 平方米
 　　1 acre 英亩=4840 sq.yd.平方码=0.405 hectare 公顷
 　　1 square mile 平方英里=640 acres 英亩 =259 hectares 公顷
 　　Yields 产量换算
 　　wheat 小麦:1 bushels per acre 蒲式耳/英亩＝0.6725quintals per hectare 公担/公顷
 　　rye,corn 玉米，黑麦:1 bushels per acre 蒲式耳/英亩＝0.6277quintals per hectare公担
 /公顷
 　　oats 燕麦:1 bushels per acre 蒲式耳/英亩＝0.4247quintals per hectare 公担/公顷
 　　Tory weights and conversions 金衡制换算
 　　20 pennyweights 本尼威特（英美金衡单位，简写dwt 或 pwt）=1 ounce 盎司
 　　12 ounce盎司=1lbs 磅;1 troy ounce金衡制盎司=31.103 grams 克
 　　1 troy ounce金衡制盎司=0.031103 kilogram 千克
 　　1 troy pound金衡制磅=0.37224 kilogram 千克
 　　1 kilogram千克=32.1507 troy ounce 金衡制盎司
 　　1 tonne吨=32151 troy ounces 金衡制盎司
 　　Avoirdupois Weights and conversions 英制重量单位换算
 　　1 grain 格令=0.065 gram 克;1 dram 打兰=1.772 grams 克
 　　1 ounce 盎司=16 drams 打兰=28.35 grams 克
 　　1 pound 磅=16 ounces 盎司=7000 grains 谷 =0.4536 kilogram 千克
 　　1 stone 英石=14 pounds 磅=6.35 kilograms 千克
 　　1 quarter 四分之一英担=2 stones 英石 =12.70 kilograms 千克
 　　1 hundredweight (British)英担=112 lbs 磅;1 hundredweight (us)美担=100 lbs 磅
 　　1 hundredweight (British)英担 =50.80 kilograms 千克
 　　1 hundredweight (us)美担=45.357 kilograms 千克
 　　1 stort ton 短吨(美吨)=2000 pounds 磅 =0.907 tonne 公吨
 　　1 (long) ton 长吨(英吨)=20 hundredweight 英担 =1.016 tonnes 公吨
 　　Metric weighs and conversion 米制单位换算
 　　1000 grams 克=1 kilogram 千克;100 kilogram 千克=1 quintal 公担
 　　1 tonne 吨=1,000kilograms 千克 =10 quintals 公担;1 kilogram 千克=2.2046lbs 磅
 　　1 quintal 公担=220.46lbs 磅;1 tonne 吨= 2204.6 lbs 磅
 　　1 tonne 吨= 1.102 short tons 短吨(美吨);1 tonne= 0.9842 long tons 长吨(英吨) 　　Temperature conversions 温度单位换算
 　　Celsius 摄氏度(C) Fahrenheit 华氏度（F）;C=5/9(F-32) F=9 X C/5 + 32 　　Oil conversions 石油单位换算
 　　1 US barrel 美桶=42 US gallons （美）加仑
 七。国际上重要的相关期货交易所官方网址：
美国芝加哥期货交易所(CBOT) http://www.cbot.com/ 美国芝加哥商品交易所(CME) http://www.cme.com/ 伦敦国际金融期货及期权交易所(LIFFE) http://www.euronext.com/home_derivatives/0,4810,1732_6391950,00.html 英国伦敦金属交易所(LME) http://www.lme.co.uk/ 德国期货交易所(RE) http://www.re.de/ 法国期货期权交易所(MATIF) http://www.matif.fr/ 日本东京谷物交易所(TGE) http://www.tge.or.jp/ 香港期货交易所(HKFE) http://www.hkfe.com/

雪儿1314 · 发表于 28-9-2006 20:26:00|来自：新加坡

楼主果然很厉害喔.期货也叫option. 其实就是一种买和卖的权利,你可以选择履行option也可以选择不履行.如果到时候价格你不满意,就不要履行,只需付一部分钱就可以了.

leo8404 · 发表于 28-9-2006 23:37:00|来自：新加坡

<div class="msgheader">QUOTE:</div><div class="msgborder">以下是引用雪儿1314在2006-9-28 20:26:00的发言： 楼主果然很厉害喔.期货也叫option. 其实就是一种买和卖的权利,你可以选择履行option也可以选择不履行.如果到时候价格你不满意,就不要履行,只需付一部分钱就可以了.</div>不是很确切，虽然我学的是英语，但我查了一下中文的金融字典 Future是期货option是期权

期货理论的摘抄

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