[原创]股市忍者的投资理财博客

股市忍者

<h3 class="date-header"><h2>About Me股市忍者</h2><div class="widget-content"><dl class="profile-datablock"><dt class="profile-data">Sam Wang </dt><dd class="profile-data">Singapore </dd><dd class="profile-textblock">电脑资深人, 96年开始涉足股市, 精于财务报表和市场心理分析, 现专注于新加坡股市。本博客是本人的个人投资的资料库之一，注重稳健型投资策略和自我提升。 郑重声明：本人非专业理财，所写内容纯属个人收藏，心得或观点，不构成任何购买与投资意见, 本人不承担因此产生的任何责任, 读者如据此操作，请谨记需自负后果。</dd></dl></div></h3><h3 class="date-header"></h3><p class="date-header"><font face="细明体" size="2">Wednesday, June 27, 2007</font></p><a name="5245245654847759855"></a><p class="post-title"><a href="http://behindnews.blogspot.com/2007/06/blog-post_27.html"><font face="细明体" size="2">在新加坡，活动资金放哪里利息高</font></a><br/><font face="细明体" size="2">&nbsp;</font></p><p class="post-header-line-1"><font face="细明体" size="2"></font></p><p class="post-body"><font face="细明体" size="2">本人热衷于股市中高胜算的机会，没好的主意时资金基本闲置，所以对活动资金的存放有些经验。<br/><br/>在新加坡，现在银行的活期储蓄(Saving/Current Acccount)的年利率偏低，以今天（27/06/2007）的数据，据我所知，年利率高一些的银行和其他金融机构的新币活期户头为:<br/><br/>1 Standard Chartered e$aver Account<br/><br/>S$50，000以下：------ 1.50%<br/>S$50，000或以上：---- 2.00%<br/><br/>详情请看：</font><a href="http://www.standardchartered.com.sg/cb/deposit/dep_esaver_ac_rates.html"><font face="细明体" size="2">http://www.standardchartered.com.sg/cb/deposit/dep_esaver_ac_rates.html</font></a><br/><br/><font face="细明体" size="2">2 UOB FlexiDeposit<br/><br/>First S$3,000 -------- 0.30%<br/>Next S$47,000 ------- 0.75%<br/>Next S$50,000 ------- 1.00%<br/>Above S$100,000 ---- 1.25%<br/><br/>详情请看：</font><a href="http://www.uobgroup.com/pages/personal/resource/ratesfees/rates.html"><font face="细明体" size="2">http://www.uobgroup.com/pages/personal/resource/ratesfees/rates.html</font></a><br/><br/><font face="细明体" size="2">3 Cash Fund at FundSuperMart<br/><br/>2.031% (at 27/06/2007, 可能随银行间拆息市场利率每天有些波动)<br/><br/>详情请看：</font><a href="http://www.fundsupermart.com/main/trustaccount/fxAndInterestRates.tpl"><font face="细明体" size="2">http://www.fundsupermart.com/main/trustaccount/fxAndInterestRates.tpl</font></a><br/><br/><font face="细明体" size="2">4 SGS Bond at FundSuperMart<br/><br/>详情请看: </font><a href="http://www.fundsupermart.com/main/sgs/SGShome.tpl"><font face="细明体" size="2">http://www.fundsupermart.com/main/sgs/SGShome.tpl</font></a><font face="细明体" size="2">?<br/><br/>5 Treasury Bills at POEMS<br/><br/>详情请看：</font><a href="http://www.poems.com.sg/FinancialServices/treasury.asp"><font face="细明体" size="2">http://www.poems.com.sg/FinancialServices/treasury.asp</font></a><br/><br/><font face="细明体" size="2">用于股市投资的资金，对于存放的户头我的要求为：<br/>1 风险接近零<br/>2 可以随时调动资金, 没有上限，或上限不影响我的操作。<br/>3 一旦调动，到位时间不超过4个工作日。 新加坡股市是T+4交割, 用Giro付账，第5/6工作日被转帐.<br/>4 网上直接自理调动的手续, 无调动的手续费，不用经纪.<br/>5 年利率高过银行的活期储蓄<br/><br/>我的现在的选择是FundSuperMart的Cash Fund, 2007/06/27这天的年利率是2.031%. 3年前, 我在FundSuperMart开户, 当时还没有Cash Fund或它的前身Cash Account. 开户的目的是在FundSuperMart提供的MoneyMarket Fund中选一支存放股市投资的资金, MoneyMarket Fund当时能达到的年收益率大约1.6%, 这能达到我的要求. 后来FundSuperMart推出Cash Account, 年利率2.5+%; 之后再推出Cash Fund. 分别观察了一段时间后才加入, 我有股市交易时, 资金调动会比较频繁, 至今它的服务一直都准时. 我觉得FundSuperMart的一个缺点是它用Check, 或用Quick Deposit来帮用户放回资金, 这有点风险, 也拉长资金到位时间. 不理想, 但可能和运作成本有关, 可以忍受.<br/><br/>Treasury Bills或SGS Bond也是一个选择，我还没有试过. 外币活期也是一个选择，但我对宏观经济面, 澳元和纽元的利率走向的认识还肤浅，没有经验。<br/><br/>其实还有另外一个选择, 也可以将资金留在证券行的户头里, 有的证券行提供和银行隔夜拆息率挂钩的利率. 但证券业承担着交易和融资的风险, 有一定风险, 我还没有试过.<br/><br/><br/>以上乃本人的个人观点，看法可能有失偏颇，仅供交流，本人并无金融产品推荐的专业资格。</font></p><br/>

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<h3 class="date-header"></h3><h3 class="date-header">【转自股市忍者的博客】</h3><h3 class="date-header"></h3><h3 class="date-header">Saturday, July 7, 2007</h3><a name="7065211476703425262"></a><h3 class="post-title"><a href="http://behindnews.blogspot.com/2007/07/blog-post_1522.html"><font size="5">如何调整交易心态？三大要点需要注意</font></a>
        </h3><h3 class="post-header-line-1"></h3><h3 class="post-body">转自：http://www.forexlife.cn/html/huishixueyuan/20070319/2163.html<br/><br/>交易心态非常重要，很多人把亏损的根本原因归结为：心态不好。模拟交易一般都容易成功，可一旦开始实盘交易情况就会大不一样。亏损接踵而至，看对了没做，做了没握住，看错了却做了，该止损却因犹豫而没止， <br/>进场出场时心存恐惧，总担心会错等等等等不一而足，这一切都跟交易心态有关！心态是交易最后能否有效执行的关键，可以说你围绕交易所做的一切努力最终都需要良好的心态来落实，能否及时止损、能否让利润充分增长关键也在于心态！保持好的交易心态是每一个投资者努力追求的目标，我认为应从以下几个方面来做：<br/>1、良好的资金管理是基础<br/>2、正确理解亏损是关键<br/>3、盯住止损，不考虑利润是措施。<br/><br/>　　一、资金管理<br/><br/>良好的资金管理是保持稳定的交易心态的基础。持有大量持仓的投资者就象肩上压着重担的行人，路上稍有障碍就足以令其摔倒。根本的原因在于他的持仓对他来讲已成为一种负担，已经超出他的承受能力。那么，投资者为什么会去做超出他的能力范畴的交易呢？是因为获利的欲望令其不能正确的评判自己，他已经陷入利润的陷阱之中。在利润光环的诱惑下，他已看不见亏损的陷阱。<br/><br/>亏损的陷阱一般都在暗处，而利润却光芒万丈，当投资者大持仓进场后他就会立即发现到处充满亏损的陷阱，进场前的良好愿望瞬间被市场的波动所击碎，他会发现市场远不是他想象的那样温顺，此时，获利的欲望已经成为他的灾难，大量的持仓已经成为巨额负担，资金管理不当造成的心态问题开始暴露。<br/><br/>做好资金管理我个人认为应注意三点：<br/><br/>1、市场最大的灾难性情况的度过。当市场出现灾难性情况时，如行情以停板的方式运行，你的亏损也不足以影响你的资金帐户的继续交易能力，这是特殊情况。<br/><br/>2、在正常情况下，你只能做你能亏得起的交易，你的亏损应在你能承受能力之内。所以资金使用规模可以你的最大止损额来计算，而不能以预计利润来算。<br/><br/>3、你的资金使用规模应和你的交易能力结合。交易能力强可以使用大一点的资金比例，否则你会认为你的获利太小而心态不佳；而交易能力差的投资者最好谨慎一点，否则你的亏损会超出你的想象和承受能力，令你心态大乱。<br/><br/>资金管理仅仅是保持良好交易心态的基础，但远不是全部。我个人认为保持好的交易心态的关键是正确理解亏损，这才是最关键的。<br/><br/>　　二、正确理解亏损<br/><br/>拒绝亏损是导致交易心态不好的根本原因！ 亏损是交易中的正常现象，亏损是必然会出现的。赢利和亏损就如人的左右脚，成功的获利都是由赢利和亏损组成的。盈亏组成交易，任何人都无法割裂盈亏的组合，市场上不存在只有赢利或亏损的交易。<br/><br/>问题的关键是绝大多数的投资者都把亏损当成错误的交易来对待，认为亏损了就是自己错了，从而不断要求自己准确的分析预测市场，以此减少止损数量。然而市场根本无法预测，把亏损当成错误来看的投资者永远无法走出对行情不确定性的恐惧，行情的不确定性使投资者永远处于战战兢兢的状态，进、出场都很犹豫，止损更加不果断，哪怕资金管理再好也会由于怕做错而不敢有效的执行交易计划，从而丧失交易机会。<br/><br/>亏损是什么？亏损仅仅是交易获利所必须付出的代价而已，是寻找获利机会的正常成本而已，任何获利都必须付出代价！任何行业都如此！亏损是正常现象！亏损不代表你错了，而仅代表你的获利成本增加了。把亏损当成错误来看的投资者就会丧失对交易的信心，因为亏损会经常发生，信心的丧失才是导致交易心态不好的根本原因。<br/><br/>我从来不认为亏损是错误的交易行为，我从来不要求自己准确的预测市场，我只是不断的用止损来寻找交易机会，我知道在找到有效获利机会前我必然会不断止损。<br/><br/>不愿意接受亏损的人必然是要求自己必须能够准确预测市场的人，他总是怕做错！怕错必然导致心态不好！错并不可怕，可怕的是对了不坚持！准确预测市场根本不可能做到，这会导致投资者陷入愿望和现实的困惑中而心态难以平衡。对与错不能由盈亏来判断，而应由盈亏的质量来判断。<br/><br/>行情做反了然后止损出来，这不代表你做错了，而恰恰说明你做对了，你应该告诉自己："哦，我又该付出成本了"而不是责怪自己："我怎么又错了呢？"；而行情做对了却只赚一点小钱出来，表面上来看你获利了，然而你却真正的错了！只有把亏损当成寻找获利机会的成本来对待你才不会惧怕亏损，才能坦然的接受亏损。只有能够坦然的接受亏损你的交易心态才不至于因市场的不确定性而无法稳定。<br/><br/>亏损的幅度应由资金管理来控制，你不能放任亏损无限制的发展。到了这个时候资金管理才开始发挥其作用。<br/><br/>　　三、盯住止损，不考虑利润 <br/><br/>在做到前面两点之后，你的交易心态仍会受获利欲望的影响而难以平静。获利的欲望时刻都在我们的心里涌动，我们交易的目的也是追求利润。这种欲望会象蚂蚁一样在我们的心里抓挠，使我们患得患失。我们的心态会随着价格的波动而时好时坏，买了总希望价格一路飙升，卖了总希望价格一路暴跌，这种急切获利的欲望本身就会导致你心态不安。市场永远不会按你的心情来走！其实，在交易中我们唯一自己能控制的只有止损，而赢利却不会听我们的摆布，因为市场不可预测。我们只能做我们能做的，并且要努力做好我们能做的，做好了我们能做的，你追求的东西自然会来。<br/><br/>盯住止损就是在做我们能做的工作，因为止损我们可以控制；若盯住利润或行情，你就在做自己无法控制和把握的东西，追求无法把握的东西肯定会使你的心态也无法把握。<br/><br/>进场之后我们只需盯住止损，只要价格不到止损点，我们就一直持有，不用太关注具体波动，太关注波动就会使你的心态也波动不停。<br/><br/>止损是相对静态的，具有可控性，止损的可控性质能够使我们保持良好的心态。市场上有句格言：让利润自己照顾自己！非常精辟！当你只是盯住止损而不考虑利润时，还有什么因素能来使你心态不好呢？盯住止损不考虑利润并非不追求利润，而恰恰是最好的利润追求方法，因为利润是自然而然出来的，是做对之后耐心持仓等待出来的，而不是刻意追求和频繁交易创造出来的，这就是利润的来源。风险管理好了利润自然会来！！<br/><br/>保持良好的心态必须以上三个方面全面配合，首先要正确理解亏损，坦然接受亏损，然后由资金管理来控制亏损，最后用盯住止损不考虑利润来落实到具体交易中去。保持好的交易心态也是一个系统工程，并非简单的做好资金管理就行.</h3>

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<h3><font size="6">个人解读:</font><br/><br/>作为案例学习，关注的是决策的依据，出手的预兆, 应对的策略，和行为的周期。<br/><br/>泰国宏观因素 ：资产泡沫堆积、外资不断涌入、银行短期外债高筑、开发商勉力支撑但已开始摇摇欲坠<br/>泰铢沽空仓位：花费6个月建立<br/>泰铢进攻周期：1997年1月发动攻击，5月份的时候，资金大量流出泰国，6月份，发起致命冲击，8月5日，泰铢陷入崩溃。<br/><br/>香港宏观因素 ：<br/>房地产公司和银行的股票占到很重要地位，一旦这两方面泡沫破灭，股市随时会出现危险；<br/>房地产泡沫还造成经济环境恶化，使得生产和销售成本上升，香港通胀压力逐步累积，依据购买力平价理论，港币在未来有贬值趋势；<br/>不看好香港特区政府能坚持住联系汇率制度是主要原因之一。<br/>港市进攻策略：<br/>对冲基金开始了对港币长达十几个月的持续进攻。是役，宏观对冲基金在汇市、股市、期市联动造市，全方位发动了对于港元的立体式袭击：首先大量沽空港元现汇换美元，同时卖空港元期货，然后在股市抛空港股现货，并于此前后在恒生指数期货市场大量沽售期指合约。<br/><br/>1998年1月和6月，趁印尼盾和日元暴跌时，对冲基金又分别沽售港元，但在香港特区政府的抵抗下，三次进攻均未摧毁港元。<br/><br/>进入1998年8月，情势发生转变，外汇市场对港币的炒卖气氛积聚，各种谣言四起，市场信心岌岌可危。到了8月5日，在美国股市大跌、日元汇率重挫的配合下，对冲基金发起对港元的第四次冲击。<br/>港府反击时机：<br/>在8月14日，这一场攻防战中一直处于防守的香港特区政府最终选择反击。<br/><br/>14日是周五，一周来连泻不止的股市到周四已经跌近6500点，处于近5年来的历史新低，市场极度沉闷，投资者在无奈中猜测当周最后一个交易日还会创出什么样的新低。但这一天一大早，一项经过周密计划的反击行动却已悄悄铺开。　　　<br/><br/>股市开市前半小时，时任香港证监会主席梁定邦接到时任财政司司长曾荫权的郑重通知：为捍卫联系汇率，打击国际炒家，港府决定对股、期两市进行干预。此后港府召集香港外汇基金咨询委员会紧急会议，就动用外汇基金干预股市取得了一致意见。<br/><br/>当天上午，港股继续低迷；但至午间，市场传出“政府外汇基金将入市”的消息；下午，金管局总裁任志刚亲自坐镇指挥，港府出手干预股、期两市，正式打响了反击之战。<br/><br/>在恒指跌到6500点的瞬间，特区政府果然持巨额资金入市，通过中银等三家券商，不问价格地吸纳大蓝筹和期货，恒指全天上升564点，升幅达8.47%，为当年的第二大涨幅，成交额高达85亿港元，大大超过平时30亿至50亿港元水平。与此同时，金管局大幅提高银行间隔夜拆借利率，使得对冲基金无法短期融资补充血液。当日，外界估计香港特区政府动用的资金至少超过40亿港元。　　　<br/><br/>港府14日出手的时机选择可谓恰到好处，因为接下来的3天是周末和抗战胜利纪念日的休市安排。再开市时，美国股市已大幅回升，日元汇率在日本政府可能干预的情况下逐步趋稳，亚洲股市也因此开始反弹。随后，在诸多外围利好因素刺激下，香港股市展开强劲反弹，港元汇率恢复稳定。<br/>索罗斯方错误：怀疑香港特区政府的干预是否能有效，但港府的决定非常坚定，港府的反击时机选择得很好。<br/>退出过程 ：撤出的决定也很坚决。</h3><p></p><p><font size="4"><strong>【转自股市忍者的博客】</strong></font></p>

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<h3 class="date-header"></h3><a name="31508824012"></a><h3 class="post-title"><a href="http://behindnews.blogspot.com/2007/07/blog-post_04.html"><font size="5">前索罗斯基金操盘手：我们如何制造亚洲金融危机</font></a>
        </h3><h3 class="post-header-line-1"></h3><h3 class="post-body">转自： <a href="http://www.china-cbn.com/s/n/000005/20070704/000000071994.shtml">http://www.china-cbn.com/s/n/000005/20070704/000000071994.shtml</a><br/><br/>文章来源：第一财经日报 日期：2007年07月04日 06:58<br/><br/><br/>作为索罗斯当年亚洲战营里最主要的操盘手之一，琼斯在谈及最终不得不从香港撤退的失败经历时，语调平静地说，“我们（当年）犯了错误”；而对于外界质疑港府干预市场之举，他反为其辩护，“如果港府再有迟疑，整个金融市场很可能全面崩溃。”　　<br/><br/>1997年7月2日，依照罗德里·琼斯(Rodney　Jones)和其他同事的侦查报告和作战计划，金融大鳄乔治·索罗斯的量子基金带领和其同样凶悍的其他对冲基金发起了对泰铢的猛烈冲击，泰铢兑美元汇率当天下跌20%，创下有史以来的最低纪录，亚洲金融危机序幕由此拉开。　　　<br/><br/>10年后的今天，罗德里·琼斯在向《第一财经日报》描述起当年情景时，仍然长吸了一口气，缓缓地说：“那十几个月，历历在目！”　　<br/><br/>琼斯是索罗斯基金的高管之一，亚洲金融危机之前他以中国香港为中心，并深入到东南亚各国研究该地区经济发展的真实状况。基于他的第一手资料和数据，索罗斯开始注意到又一个令他心驰神往的攻击目标。琼斯随后还向索罗斯旗下量子基金冲击亚洲货币提供详细作战计划。　　<br/><br/>作为索罗斯当年亚洲战营里最主要的操盘手之一，琼斯在谈及最终不得不从香港撤退的失败经历时，语调平静地说，“我们（当年）犯了错误”；而对于外界质疑港府干预市场之举，他反为其辩护，“如果港府再有迟疑，整个金融市场很可能全面崩溃。”　　<br/><br/>琼斯日前在北京接受了《第一财经日报》的独家专访，细解当年如何为偷袭亚洲货币而提前准备，如何在汇市、股市和期市与香港特区政府展开攻防战的经历，并给出他对香港特区政府干预市场以及索罗斯撤离香港等事件的评价。　　　<br/><br/>1　提前6个月建泰铢沽空仓位　　<br/><br/>1996年泰国股市依旧低迷，房地产市场则风生水起，不过这其中海外资金和国内的银行成为背后的推手。　　<br/><br/>琼斯当时驻扎在香港，不过大部分时间是马不停蹄地造访周边的东南亚国家，为索罗斯基金的大举进攻寻找突破口和准备作战计划。“那一年我们在这一地区飞来飞去，我们直接与开发商见面，也与银行甚至当地记者交流。”他发现整个楼市泡沫已经很多，部分开发商支付利息都有困难，“但银行还是帮开发商找来很多美元贷款”。　　　<br/><br/>资产泡沫堆积、外资不断涌入、银行短期外债高筑、开发商勉力支撑但已开始摇摇欲坠，“这些信号综合起来后，我们花了很长一段时间仔细研究，到底会出现什么样的情况？局势如何发展？”　　<br/><br/>研究的结果是，这一局面难以维持，琼斯于是向索罗斯建议，沽空泰铢。“为了这一仗，我们提前6个月准备，逐步建立起沽空仓位”。他还补充道，“10年前亚洲地区的央行官员们还没有如今这样的开放态度，我们也跟他们有过交流，但他们并不以为然。”　　<br/><br/>“我们是1997年初开始行动的。”1月份，索罗斯基金联合其他国际对冲基金开始对觊觎已久的东南亚金融市场发动攻击，一开始就是大肆抛售泰铢，泰铢汇率直线下跌。在对冲基金气势汹汹进攻面前，泰国央行入市干预，动用约120亿美元吸纳泰铢，一方面禁止本地银行拆借泰铢给离岸投机者，另一方面大幅提高息率，三管齐下，泰铢汇率暂时保持稳定。　　<br/><br/>“5月份的时候，资金大量流出泰国，泰国开始资本控制，”琼斯表示，“不过那时，我们已经感觉到泰铢挺不住了。”　　<br/><br/>6月份，对冲基金再度向泰铢发起致命冲击，泰国央行只得退防，因为仅有的300亿美元外汇储备此时已经弹尽粮绝。6月30日，泰国总理在电视上向外界保证：“泰铢不会贬值，我们将让那些投机分子血本无归。”不过两天后，泰国央行被迫宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制。当天泰铢重挫20%，随后泰国央行行长伦差·马拉甲宣布辞职。8月5日，泰央行决定关闭42家金融机构，至此泰铢陷入崩溃。　　　<br/><br/>在此期间，对冲基金还对菲律宾比索、马来西亚林吉特和印尼盾发起冲击，最后包括新加坡元在内的东南亚货币一一失守。　　“不过我们在印尼遭受了一些损失，”琼斯谈起第一波战役中唯一的“不完美”时仍有遗憾，“原因是我们高估了政府的承受力，我们的空仓建得有些保守。”　　<br/><br/>2　“我们认定香港特区政府挺不过去”　　<br/><br/>横扫东南亚后，索罗斯带领的国际炒家将目光投向了香港。“香港基本面当时没有泰国那么糟糕，但是房地产和股市泡沫也不少。”琼斯分析当时为何选定香港作为第二波冲击的主战场。　　　<br/><br/>在1998年香港金融危机前的几年中，香港的资产价格尤其是房地产价格隐现泡沫，加上长期实际利率为负，导致房地产投机盛行。1984至1997年，主要物业价格上涨12倍，由此造成的经济过热又导致工资水平和股市飙升。恒指在1997年上半年由12000多点升至16800多点，而在7月，恒指更是在一个月内，11次创历史新高，香港出现“全民皆股”的狂热。　　　<br/><br/>琼斯认为，“香港股市，房地产公司和银行的股票占到很重要地位，一旦这两方面泡沫破灭，股市随时会出现危险。”事实上，房地产泡沫还造成经济环境恶化，使得生产和销售成本上升，香港通胀压力逐步累积，依据购买力平价理论，港币在未来有贬值趋势。　　<br/><br/>“而且我们当初认为维持住联系汇率制度的成本高昂，我们认定香港特区政府挺不过去，”琼斯指出当时决定出击港元时，不看好香港特区政府能坚持住联系汇率制度是主要原因之一。　　<br/><br/>随后，对冲基金开始了对港币长达十几个月的持续进攻。是役，宏观对冲基金在汇市、股市、期市联动造市，全方位发动了对于港元的立体式袭击：首先大量沽空港元现汇换美元，同时卖空港元期货，然后在股市抛空港股现货，并于此前后在恒生指数期货市场大量沽售期指合约。　　　<br/><br/>1998年1月和6月，趁印尼盾和日元暴跌时，对冲基金又分别沽售港元，但在香港特区政府的抵抗下，三次进攻均未摧毁港元。　　<br/><br/>3　香港金融市场惊魂八月　　<br/><br/>不过，进入1998年8月，情势发生转变，外汇市场对港币的炒卖气氛积聚，各种谣言四起，市场信心岌岌可危。到了8月5日，在美国股市大跌、日元汇率重挫的配合下，对冲基金发起对港元的第四次冲击。　　　<br/><br/>这一次，港府通过出手干预市场令对冲基金铩羽而归，不过也招致外界的批评，认为其破坏了“自由市场的原则”。　　　时隔多年后，谈论其精心设计的作战计划因港府出手干预而泡汤的这段经历时，琼斯反为战场上的对手辩解，“对香港特区政府干预市场做法的指责是不恰当的，”他表示，“在市场信心面临全面崩溃的时候，政府的干预提振了市场信心，避免更大危机的发生，也使得市场免于最终的崩溃。”　　<br/><br/>那场几乎使香港金融市场和联系汇率制度陷于崩溃的战役在8月5日打响，5日至7日，对冲基金抛售的港元高达460亿，香港金管局奋起抗击，动用外汇储备接下240亿港元，其他银行也接下46亿港元，金管局还将接下的港币放回银行体系内，使银行银根宽松，缓解同业拆息率飙升，保持了港元及利率稳定。　　　<br/><br/>据测算，防守战的头两天，金管局承接了约300亿至400亿港元，远远超过当年财政年度预计的214亿港元财政赤字，而对冲基金抛出的港元，也接近头一年10月冲击港元时的规模。最初几日，对冲基金在汇市上未曾得手。　　　与此同时，对冲基金在股市上也燃起战火，由于投资者忧虑港元继续受冲击，港元拆息扶摇直升，加上已公布中期业绩的蓝筹股公司表现不佳，恒生指数8月6日一开市就下跌近100点，随后一路走低以全日最低位7254点收市，下挫212点，跌幅近3%。随后几日，对冲基金借机猛砸股市，恒指最终跌破7000点大关，至8月13日跌到6600点，大量沽空期指合约的对冲基金斩获不少。　　<br/><br/>4　“香港特区政府出手时机选择非常好”　　<br/><br/>1998年8月10日至13日这四天，对冲基金继续在汇市冲击港元，同时又大肆沽空期指，抛出股票，借市场恐慌之际从资本市场牟取暴利。但这一阶段，表面看起来疲于应付的香港政府却正在计划着一场大反击之战。　　　<br/><br/>由于准备拿出来反击对冲基金的是约960亿美元的外汇基金和土地基金。这是全体香港人多年辛勤劳作积攒下的家产，被看作是保住香港经济的最后屏障，所以香港特区政府不得不小心翼翼、反复衡量。　　　<br/><br/>终于在8月14日，这一场攻防战中一直处于防守的香港特区政府最终选择反击。　　　<br/><br/>“要问香港这一战的经验教训，我们当时一度怀疑香港特区政府的干预是否能有效，因为时机和战术的选择至关重要。现在看来，香港特区政府当时出手的时机选择非常好。”十年后，琼斯回忆起那一天香港特区政府的坚决出手时，仍表示出相当的敬佩。　　<br/><br/>14日是周五，一周来连泻不止的股市到周四已经跌近6500点，处于近5年来的历史新低，市场极度沉闷，投资者在无奈中猜测当周最后一个交易日还会创出什么样的新低。但这一天一大早，一项经过周密计划的反击行动却已悄悄铺开。　　　股市开市前半小时，时任香港证监会主席梁定邦接到时任财政司司长曾荫权的郑重通知：为捍卫联系汇率，打击国际炒家，港府决定对股、期两市进行干预。此后港府召集香港外汇基金咨询委员会紧急会议，就动用外汇基金干预股市取得了一致意见。　　　<br/><br/>当天上午，港股继续低迷；但至午间，市场传出“政府外汇基金将入市”的消息；下午，金管局总裁任志刚亲自坐镇指挥，港府出手干预股、期两市，正式打响了反击之战。　　　<br/><br/>在恒指跌到6500点的瞬间，特区政府果然持巨额资金入市，通过中银等三家券商，不问价格地吸纳大蓝筹和期货，恒指全天上升564点，升幅达8.47%，为当年的第二大涨幅，成交额高达85亿港元，大大超过平时30亿至50亿港元水平。与此同时，金管局大幅提高银行间隔夜拆借利率，使得对冲基金无法短期融资补充血液。当日，外界估计香港特区政府动用的资金至少超过40亿港元。　　　<br/><br/>港府14日出手的时机选择可谓恰到好处，因为接下来的3天是周末和抗战胜利纪念日的休市安排。再开市时，美国股市已大幅回升，日元汇率在日本政府可能干预的情况下逐步趋稳，亚洲股市也因此开始反弹。随后，在诸多外围利好因素刺激下，香港股市展开强劲反弹，港元汇率恢复稳定。　　<br/><br/>据香港金管局数据显示，在8月14日至28日的两周内，政府吸纳的股票约有1200亿港元，相当于当时整个市场7%的市值，这些股票后来全部交由香港特区政府的“盈富基金”管理。　　　<br/><br/>“香港特区政府的决定非常坚定，他们的时机选择得很好。”琼斯总结这一场惊心动魄的攻防战时称，“我们当时犯了错误，我们必须快速纠正。”<br/><br/>“索罗斯是伟大的交易员之一，”<br/><br/>琼斯这样评价索罗斯当时的决定，“伟大的交易员善于自我控制，知道一旦出错，就必须快速收手。”尽管已经离开索罗斯基金很多年，但琼斯谈起索罗斯时依然充满崇敬。　　　<br/><br/>香港特区政府通过直接入市干预对国际炒家予以坚决反击，也令这一批对冲基金知难而退。回忆当时经过两周惨烈交锋后决定撤退时索罗斯的反应，琼斯很平静地表示，“撤出的决定也很坚决。”　　<br/><br/>琼斯转述了凯恩斯的一句名言来支持索罗斯的决定，“凯恩斯说过，‘情况发生转变，我会因时因势而变。你会怎么做，先生？’我认为，这是索罗斯先生能成为伟大交易员的原因之一。”　　<br/><br/>不过索罗斯撤退后，对冲基金给香港金融市场带来的动荡还在继续。1998年10月20日，香港股市再次下跌，21日恒生指数下跌765点，22日又下跌了1200点。23日，对于港元前景的担忧使银行同业拆借利率突然飙升，21日仅为7%的隔夜拆息一度暴涨300倍。在这种市场气氛下，港股更连续第四次受挫，跌幅在这一天高达10.41%。　　　<br/><br/>此时，全球各地股市形成恶性循环式的普遍狂跌。27日，道琼斯指数狂跌近554点，是有史以来跌幅最惨的一天，因而导致中途自动停盘一个小时。东京股市开盘后即狂跌800多点。28日恒生指数再度狂泻1400多点，跌幅达13.7%，报收于9059.89点，当天的下跌点数创历史之最。　　　<br/><br/>而出于对“因时而变”的深刻理解和对“纠正错误”的快速反应，琼斯和同事又向索罗斯建议看多亚洲股票，“伟大的交易员”索罗斯再一次掉转枪头，“1998年8月，我们卖空亚洲股票，但到10月份我们很快地改正了错误判断，我们买入香港等地的亚洲股票，尤其是我们买入韩国股票。”</h3>

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<h3>【转自股市忍者的博客】</h3><h3 class="date-header">2007年2月12日 星期一</h3><a name="49634533417"></a><h3 class="post-title">&nbsp;&nbsp;&nbsp; <a href="http://profitonstock.blogspot.com/2007/02/blog-post_11.html"><font size="6">投资原则</font></a>
        </h3><h3 class="post-header-line-1"></h3><h3 class="post-body">个人认为，要在股市发迹，先要确保能在股市里长期生存。风险管理的品质至关重要。 风险，包括外在的市场风险，和各人的内在的自我管理的风险。<br/><br/>所谓自我管理，包括以下：<br/>1 明确决策的依据， 拒绝感情因素。<br/>2 执行要坚决。 仓位的大小须便于轻易执行此规则。<br/>3 不断反省和学习，避免犯同样的错误。<br/><br/>所谓市场风险的管理，包括以下：<br/>1 理解市场当前的行为，依此决策。不要去预测市场的行为.<br/>2. 每次交易, 先检查以下各项:<br/>... 大盘趋势<br/>... Value Chain 的上游股或同业可类比股的趋势<br/>... 个股的交易策略(进,出场条件,阻力位和支撑位)<br/>3. 忘掉以前的交易价格, 依势而动. 仓位的大小须便于轻易执行此规则<br/><br/>股市是个战场, 要确保长期生存应保持自己鲜明的特点. 本人所保持的是耐心和不断反省学习.</h3>

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<h3>【转自股市忍者的博客】</h3><h3 class="date-header">Thursday, June 28, 2007</h3><a name="5407429948007056777"></a><h3 class="post-title"><a href="http://behindnews.blogspot.com/2007/06/blog-post_28.html"><font size="5">两基金机构将联手　全面收购联合科技</font></a>
        </h3><h3 class="post-header-line-1"></h3><h3 class="post-body">摘录自: <a href="http://www.zaobao.com/cs/cs070628_514.html">http://www.zaobao.com/cs/cs070628_514.html</a><br/><br/>两家基金机构Affinity Equity Partners以及TPG Capital联手出价，要以每股1.20元的现金全面收购联合科技（UTAC），比联合科技上个月加权平均交易价高出20％，比它去年12月至今年5月这6个月的加权平均交易价高出30.4％。这个价格使联合科技的估值达到22亿元。<br/><br/>... ...<br/><br/>在收购完成后，联合科技将被除牌。这个收购计划需要获得股东的75％票数支持，才能够完成。收购者已经获得17.2％股票的支持。</h3><h3 class="post-body"></h3><h3 class="post-body"><br/><br/><font size="5">个人解读:</font><br/><br/>我一向对收购失败无法除牌的股票特别留意。因为大型收购都事出有因，思考比较长线，被收购方的潜在价值得到肯定，收购价格也成为一个有效的参考点。<br/><br/>以前维信集团（WBL）于2005年9月收购维信国际（Wearnes International）除牌第一轮失败，以及2002年左右的吉宝讯通（Keppel T&amp;T）和胜科海事（SembCorp Marine）的私有化失败。其后续发展，都蕴藏着高胜算的投资或投机机会。<br/><br/>联合科技（UTAC）和STATSChP同属一个行业，收购目的何在？其收购对STATSChP有何影响? 股市弱势时STATSChP表现如何? 收购方会否再度出手收集STATSChP股票? 不妨慢慢观察考量。<br/><br/>本人目前并没持有任何STATSChP股份。以上个人意见仅供交流，本人并无股票推荐的专业资格。</h3>

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<h3 class="date-header">【转自股市忍者的博客】</h3><h3 class="date-header">Tuesday, June 26, 2007</h3><a name="62482997147"></a><h3 class="post-title"><a href="http://behindnews.blogspot.com/2007/06/stanley-tan.html"><font size="5">黄页集团四名独立董事 逐点反驳Stanley Tan观点</font></a><font size="5">
                </font></h3><h3 class="post-header-line-1"><font size="5"></font></h3><h3 class="post-body">摘录自：<a href="http://www.zaobao.com/cs/cs070626_511.html">http://www.zaobao.com/cs/cs070626_511.html</a><br/><br/>黄页集团（Yellow Pages）昨日发布文告，详细披露其四名独立董事对非独立董事Stanley Tan在报章发表的看法的逐点反驳，其中，Stanley Tan已确定与独立董事们在业务、财务和策略与愿景方面并没不同意见，唯一的意见不同是在于董事会的组成。<br/>　　该公司是因为Stanley Tan在报章访谈中的言论遭到新交所对公司发信提醒董事们的信息披露义务，而作出昨日的发布。黄页集团的文告指出，文告的内容获得所有四位独立董事的批准，两位非独立董事则不同意。<br/><br/>... ...<br/><br/>个人解读:<br/><br/>据黄页集团（Yellow Pages）于2007/06/25发布的文告，Stanley Tan于2007/02/06进入董事局，其通过Global Advisory拥有27.4%黄页集团股权，2006年要求增发股票不果后，在公开市场购得，平均购价低于1.20。其要求召开EGM(2007/06/28), 逐出四位独立董事.<br/><br/>据上述文告，Stanley Tan的愿景之一是花两年时间将黄页的印刷业务带入增长轨道。<br/><br/>我个人意见，黄页集团坐拥企业数据库和一家独大的黄页市场，策略保守。2006年以一招送黄页上门，扩大SME用户群，但在后续手段如新产品的开发上看不到新意，总的效果让人质疑。Stanley Tan对其业务的看法让我有共鸣，但其一次逐出四位独立董事的做法有激进之嫌，如在EGM不过，会拖久其业务改造过程。有趣的是黄页集团的股价至今没太受风波影响。按Stanley Tan的计划两年改型，其间资本支出可能大，季度盈利可能有所起伏，加上董事间争执，不妨静观其变，可能有投资及投机机会。<br/><br/>本人目前在黄页集团上并没持有任何股份。以上个人意见仅供交流，本人并无股票推荐的专业资格。</h3>

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<h3>【转自股市忍者的博客】</h3><h3 class="date-header">Friday, June 22, 2007</h3><a name="80139190666"></a><h3 class="post-title"><a href="http://behindnews.blogspot.com/2007/06/blog-post.html"><font size="6">参考书籍和网址</font></a>
        </h3><h3 class="post-header-line-1"></h3><h3 class="post-body">参考书籍<br/><br/>1 《炒股的智慧》 作者：陈江挺</h3><h3 class="post-body"><br/>2 《股票买卖原则》 (The Successful Investor 中文版) 作者：William J. O'Neil</h3><h3 class="post-body"><br/>3 《在华尔街的崛起》(One Up On Wall Street 中文版) 作者：Peter Lynch, John Rothchild</h3><h3 class="post-body"><br/>4 《The Secret of Selecting Stocks for Immediate and Substantial Gains》 作者：Larry Willaims</h3><h3 class="post-body"><br/>5 《Technical Analysis from A to Z》 作者：Steve Achelis （the creator of MetaStock）</h3><h3 class="post-body"><br/><br/>参考网址<br/><br/>1 谈股论"指" 作者：李新京<br/><a href="http://lixinjing.blog.sohu.com/">http://lixinjing.blog.sohu.com/</a></h3><h3 class="post-body"><br/>2 FT 中文网<br/><a href="http://www.ftchinese.com/sc/index.jsp">http://www.ftchinese.com/sc/index.jsp</a></h3><h3 class="post-body"><br/>3 NTUC Income ex-CEO's blog<br/><a href="http://tankinlian.blogspot.com/">http://tankinlian.blogspot.com/</a><br/></h3>

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<h3>【转自股市忍者的博客】</h3><h3 class="post-title"><a href="http://behindnews.blogspot.com/2007/06/blog-post_26.html"><font size="5">初见李欣京老师</font></a>
        </h3><h3 class="post-header-line-1"></h3><h3 class="post-body">2007-04-20 初见李欣京老师<br/><a href="javascript:void(0)" _extended="_extended"></a><a href="http://blog.sohu.com/manage/entry.do?m=edit&amp;id=42795375&amp;t=shortcut" target="_blank"></a><a href="http://blog.sohu.com/manage/entry.do?m=delete&amp;id=42795375&amp;from=view"></a><br/>一直有关注到李欣京老师在新加坡证券届名声崛起得很快, 其判断的根据比较充分, 感性成分少.<br/><br/>在ATIC会议上听了一场免费的李欣京老师的讲谈,课题是"Fishnet and Sandwich".30分钟的讲谈, 大约最后10分钟才谈到"Fishnet and Sandwich", 前面20分钟主要自我介绍李老师的判断精准的历史纪录.后座有人在小声抱怨离题太久和太虚了, 现代都市人少有耐心. 讲谈之后, 上前确认Fishnet和Sandwich指标都是李老师自制的. 在NextView柜台问到李老师的网址后，看了30分钟演示的李老师的RSI的DVD, 其对RSI背离现象的分析有可借鉴之处.<br/><br/>回家后两天内, 通读了李老师博客上的全部文章,简单小结如下:<br/><br/>李老师自制的指标:<br/>1. Midas<br/>2. Greedy Dot<br/>3. Scare Dot<br/>4. Sandwich<br/>5. Fishnet<br/>6. Tongue<br/>7. PIVOT PREDICTOR<br/><br/>指标公式都没有公开,可能这样也好,指标见光死的担心少一点. 根据博客,Midas是李老师使用10多年,综合动态判断支持和阻力位. 可靠性较强,其它指标有待实践观察.<br/><br/>李老师的强处: 基于技术指标数据和市场心理, 分析入木三分.在市场时机判断这个高难度任务上，独树一帜。以李老师的分析能力，起码其对技术陷阱，和技术异常的解读一定很有价值。<br/><br/>李老师的弱点: 李老师的个人背景是18年外汇交易和中国市场, 在这两个市场，我认为基本分析至今没多少用武之地。所以基本分析和行业态势在其决策习惯中影响力很小.这样风险控制可能高度依赖于技术止损。还没有悟透游戏策略和止损不够坚决的，可能还应多多自修。在美国和新加坡股市，我认为基本分析和行业态势有效影响着趋势，Profit Margin持续两季收缩的股票多会暂时走向弱势。以基本分析选股，市场心理和技术分析决定大势,介入股只和进出策略，在这种股市可能更轻松有效管理风险和求得持续稳定的盈利。我是稳健型股市投资，属于李老师说的技术方面还不好的投资者，我说弱点未必真是李老师的弱点。</h3>

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<h3 class="post-title"><a href="http://behindnews.blogspot.com/2007/06/blog-post.html" target="_blank"><font color="#004f97" size="6">参考书籍和网址</font></a>
        </h3><h3 class="post-header-line-1"></h3><h3 class="post-body">参考书籍<br/><br/>1 《炒股的智慧》 作者：陈江挺</h3><h3 class="post-body"><br/>2 《股票买卖原则》 (The Successful Investor 中文版) 作者：William J. O'Neil</h3><h3 class="post-body"><br/>3 《在华尔街的崛起》(One Up On Wall Street 中文版) 作者：Peter Lynch, John Rothchild</h3><h3 class="post-body"><br/>4 《The Secret of Selecting Stocks for Immediate and Substantial Gains》 作者：Larry Willaims</h3><h3 class="post-body"><br/>5 《Technical Analysis from A to Z》 作者：Steve Achelis （the creator of MetaStock）</h3><h3 class="post-body"><br/><br/>参考网址<br/><br/>1 谈股论"指" 作者：李新京<br/><a href="http://lixinjing.blog.sohu.com/" target="_blank"><font color="#004f97">http://lixinjing.blog.sohu.com/</font></a></h3><h3 class="post-body"><br/>2 FT 中文网<br/><a href="http://www.ftchinese.com/sc/index.jsp" target="_blank"><font color="#004f97">http://www.ftchinese.com/sc/index.jsp</font></a></h3><h3 class="post-body"><br/>3 NTUC Income ex-CEO's blog<br/><a href="http://tankinlian.blogspot.com/" target="_blank"><font color="#004f97">http://tankinlian.blogspot.com/</font></a><br/></h3><br/><font face="黑体" size="5">====================这个有用，收藏起来。谢谢楼主的分享</font>。[em17][em17][em17][em17][em17][em17]