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<p><strong><font size="5"> 美国房贷危机刚开始?</font></strong></p><p><font size="4"> (2007-08-19) 【联合早报网】</font> ● 傅来兴 </p><p> <font face="细明体" size="4">泰国去年9月发生15年来第一次军事政变,笔者在本栏指出,政变虽会造成当地股汇市震荡,但影响短暂,类似1997—1998的金融危机不可能发生,我们更应该担心的是美国房地产市场的疲软、庞大的经常账目赤字及经济增长放缓。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 万万想不到,美国房地产市场的问题已转变为金融市场的问题。美国次优房地产抵押贷款产生的信用紧缩,已多次冲击全球股市。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 人们都想知道这样的情况会持续多久,问题到底出在哪里? </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 美国各银行以创新方式将房地产抵押贷款对象转向一群不合格的人,一群贫困或信誉不好的穷人和新移民,约600万人。这个高风险、高回报率的房贷市场,就是美国三大抵押贷款市场中的次优贷款市场(Sub-prime Market),市场规模约1万3000亿美元。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 次优房贷问题急速恶化,已经横扫全球股市和金融市场,投资者纷纷抛售手头上的基金和股票,市场上的银根正日益紧缩。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 但很多人还不知道,美国另一个层次的房地产抵押贷款市场也可能会出问题。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 那就是介于优质贷款市场(Prime Market)和次优贷款市场之间的“ALT-A”贷款市场。“ALT-A”贷款的全称是“Alternative A”贷款,指的是那些信用纪录不错或很好的人,但却缺少或完全没有固定收入、存款、资产等合法证明文件。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 这类贷款被普遍认为比次优贷款更“安全”,因为贷款人没有信用不好的“前科”,次类的利息普遍比优质贷款产品高1%到2%。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 但“ALT-A”贷款果真比次优贷款更安全吗? 事实并非如此。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 自2003年以来,“ALT-A”贷款机构在火热房地产交易中,为了追逐更高利润,审批贷款变得宽松,许多贷款人根本没有正常收入证明,通常随便报上一个数字就可以取得贷款,这些数字还往往被夸大,因此“ALT-A”贷款被业内人士称为“骗子贷款”。 </font></p><p><font face="细明体" size="4">房地产市场严重暴跌 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 美国房地产抵押贷款的火灾会不会从次优贷款市场烧到“ALT-A”贷款市场? </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 只要利息负担增加的速度高过及快于房地产价格的上涨,或是房地产价格停止上涨,借贷者无法及时将房子出售,还款压力一增加,另一个麻烦就会马上出现。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 为了吸引借贷,银行在设计贷款配套时总是安排在开头几年,每个月的期款额都是较低且固定,等到一定期限过后,期款额就会调升,还款压力就会开始增加,如果短期炒作者无法脱售房屋,就会成为银行体系中的垃圾资产。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 美国次优抵押贷款业受困搅乱全球股市,联储局已注入数百亿美元到银行体系,试图纾解抵押贷款市场的信用危机,市场现在最担心的是,最坏的消息还没有传出,一旦信心崩溃,将出现可怕的骨牌效应。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 美国全国房地产商协会最近的数据显示,今年第二季有41个州的房屋销售下降,三分之一的都会区房屋价格下降;而全国房屋建造商协会周三也宣布,8月初建造商的信心指数下降2点至22,这是1991年1月以来的最低点。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 三天前美国商业部更传来坏消息,美国房地产市场出现自1991年以来最严重的暴跌,许多建造商挣扎求存,7月份新房屋和公寓的开工率下降至十多年来的低水平,从一年前的20.9%下跌至6.1%,这是1997年1月以来最低的开工率。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 这三组数据,都证明美国的房地产市场正经历一次严重的衰退。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 美国房地产市场的好日子,其实已在2006年结束,并在今年冒出问题,为了赶快把房屋卖出,发展商不惜削价,并推出各种奖励的措施,以将创下纪录的滞销房地产清掉。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 由于抵押品赎取权被取消的数目增加了,特别是在次优抵押房地产贷款市场,发展商手头上有更多卖不出的房屋,这种趋势导致美国房地产市场严重供过于求。 </font></p><p><font face="细明体" size="4"> 目前房地产市场的衰退,是1990-91年美国经济衰退以来最糟糕的一次,还好,美国整体经济虽然放缓下来,但因其他领域的表现抵销房屋市场的疲弱,美国经济还不至于进入衰退。不过,已有经济师指出,如果消费者和商界的信心继续严重受损,美国将面对经济衰退到来的威胁。</font></p> |
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