风险第一，回报第二　中国股市3D投资法

老鼠爱小米 · 发表于 16-9-2007 00:26:00|来自：新加坡

<div class="c4" align="center">风险第一，回报第二　中国股市3D投资法
</div><div class="c4" align="center"></div><div class="c4" align="center">(2007-08-31)</div>                                                       ● 顾蔚 　　现在的中国股市让人想起小朋友玩的一个危险游戏。列车快要来了，一群小朋友在铁轨上趴好，熬到最后一刻才躲开的是最后的赢家。随着列车呼隆隆地挺进，小身体也紧张得簌簌发抖。在这个时候，究竟是贪婪，还是恐惧占据上风? 中国股市今年已涨94% 　　没有人不认为中国股票现在偏贵了，但没有人敢说它就不会再往上涨。什么时候出货，成为困扰投资者的一个问题。中国股市今年以来已经涨了94%，截至周二已连续6天创出新高。这样凌厉的涨势，不免让长线投资者感到高处不胜寒。 　　股票爬得越高，一旦回调就跌得越重。随着中国市场的震荡加大，投资的风险也随之上升。现在的中国股市对于各种利空消息，比如升息，比如开放境内投资者买港股等，都置若罔闻，更让人感到泡沫程度已经很大。 　　马可孛罗投资集团基金经理邓咏梅成功地预测了上一轮A股的调整，她现在已轻仓以待调整，剩下的股票也是防御性的。对冲基金一般愿意承担高风险追求高回报，但邓咏梅认为，现在规避风险第一，追求回报是第二位的。 　　普通投资者和对冲基金可以空仓以待，但对于股票型基金而言，空仓甚至清仓都不是一种选择。留在市场里的人该如何避险？有一位在欧美市场打拼了40多年的投资专家说，如果感到派对即将结束，就要学会在门边跳舞。就是说选择那些可以随时套现，在跌市里又不会跌得太猛的股票。 投资防御性公司 　　高盛的中国研究主管邓体顺总结出了投资中国股票的3D投资法，值得投资人参考。所谓3D，指的是defensive(防御)、domestic(国内)和discount(折价)。即投资防御性的公司，比如电信、公用事业、基础建设和保险。考虑到美国房价下跌已经影响到了美国消费者购买力，面对中国国内消费市场的公司表现会更好。另外，中国放开机构投资人和普通个人购买港股，相对A股有较大折让的H股可能会受到投资人的追捧。 　　根据高盛数据，从2004年到现在的四次中资股大调整中，平均跌幅最大的是材料股，其次是房地产股，再次是金融股。跌幅最小的三个行业依次为通讯、保险和能源。高盛推荐的股票包括平安保险、大唐发电和腾讯等。 　　着眼中国国内将是未来一段时间的投资主题。美国消费者已经开始勒紧荷包，而中国国内消费依然强劲，7月零售金额同比升16.4%，这也是最近3年来增速最快的一次。除了海外需求不振以外，中国出口商还面临人民币升值，中国产品海外安全问题频传等负面因素。 有色金属需求上升 　　经济分析师谢国忠称，他的投资重点是有色金属，因为它和内需密切相关。石油最大的消费国还是美国，而有色金属的消费大户是中国。锌可以用来做涂料，铜可以用来造设备。中国工业化和城市化的进程方兴未艾，对这些有色金属的需求还将上升。 　　中资金属股周二继续受到投资者追捧，其中中国铝业、江西铜业、鞍钢早盘飙升逾10%。它们的A股相对H股有大的折让，而且三只股份均具有注资和整体上市的概念，而此题材最受A股投资者的欢迎。 　　内地资金可以直通港股，国内股市对这个消息反应迟钝，但香港股市已经率先炒上，使得A股和H股的价差大幅缩小。恒生A、H股的价差已经从8月中的97%，下降到了现在的65%左右。展望未来，同股同权的港股没有理由比A股便宜那么多。 　　市场波动加大投资者应该如何应对？套用一句国内投资金言，现在不做多头，也不做空头，而要做滑头！ （路透社专栏）

老鼠爱小米 · 发表于 16-9-2007 14:12:00|来自：新加坡

现在规避风险第一，追求回报是第二位的，小心驶得万年船~~~~~~~

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