[转帖]油价即使达100美元石油股票未必同比跳涨

wahs · 发表于 11-11-2007 18:38:00|来自：新加坡

油价即使达100美元石油股票未必同比跳涨(2007-11-08) 即便油价触及每桶100美元，石油巨头获利未必同步上升。 　　倘若原油价格长期位于每桶100美元（1.44新元），那么各大石油巨头的股票将获益，但其涨势可能不会像传统金融模型显示的那样惊人。 　　分析员认为，如果油价长期处在上周触及的纪录96美元上方，那么艾克森美孚（ExxonMobil）和英国石油（BP）等石油公司的获利可能最多增长50％，资产价值则最高会上升100％。 　　不过，包括法国道达尔（Total SA）执行员马哲睿（Christophede Margerie）在内的企业高管上周在伦敦举行的一次会议上警告称，如果原油延续涨势，那么税收和生产成本的上升趋势可能恶化。 　　由于愈发依赖低利润率的天然气以达到生产目标，再加上新的油田产量分成合同限制油价涨势，每桶100美元的油价的效果可能会令人失望。 　　“股市对高油价所造成影响的误读正日益加深，”花旗集团在研究报告中称。 　　自2004年来，油价已翻了两番，但富时全球能源指数（FTSEGlobal EnergyIndex）同期仅上涨一倍。 　　该指数囊括了皇家荷兰/蚬壳石油集团，雪佛龙（Chevron）等石油巨头。 油价不会长停在当前水平 　　这在一定程度上是因为分析员和投资者认为，油价不会长期停留在当前水平。 　　荷兰国际集团石油分析员肯尼（Jason Kenney）认为，当前石油公司股价反映出的长期油价仅为55—65美元。 　　不过，即便分析员认为油价将触及并停留在100美元，几乎没有人认为股价也将以同比例跳涨，主要是因为利润不会同比例增加。 　　由于天然气占产量的很大部分，且比重还在增加，因此企业获利的增长将落后于油价涨势。 　　花旗集团分析员表示，产量分成合同（Production Sharing Contract）正取代传统的税收制度，获得更广泛的运用，这可能会进一步限制石油巨头股价的升势。 　　根据产量分成合同，政府拥有油田的所有权。企业根据其投资额度获得回报，但如果油价上涨，其获得的利润相对较少。 　　花旗集团预计，在2012年之前，产量分成合同将覆盖欧洲大型石油企业46％的产量。虽然开采原油是石油公司利润的最大块，但石油巨头每天也炼化数百万桶原油。 　　在过去三年中，炼油已变得十分有利可图，但PNC财富管理分析员皮萨萨尔（Gene Pisasale）表示，如果油价位于80美元上方，炼油利润率可能会在未来数季下降，因为将高成本转嫁给消费者已被证明是很困难的。 (根据路透社文章整理)

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